FXTM富拓：日元、英镑一度大跌，展望央行被逼急后的市场走势

FXTM富拓 2022-09-30 15:55

现学现用栏目在每周五推出。人民币一度跌破7.2；英镑大跌和美元接近平价，创37年来历史低点；道琼斯指数创下年内新低；A股正在走向年内新低。

金融市场明显进入到混乱期，怎么看？怎么办？

Part.1

下跌的根源

天下熙熙皆为利来，天下往往皆为利往。下跌是利益使然。

最新的美元利率是3.25%，三年期美债收益率超过4%，这代表了美元的无风险收益率。在疫情肆虐，整体经济形势低迷的背景下，超过3%的无风险收益率太诱人。各国资金外流（包括股市资金），回流美国去赚取高收益。造成了各主要国家股市下跌，非美货币贬值。

决定美元无风险收益率的是美联储。联储已经两次加息75个基点，在最新9月利率决议中再度加息75个基点。并且点阵图暗示，11月利率决议还要再加息75个基点。加息，以及加息预期都被打满。

所以我们看到，在美联储9月利率决议之后，非美货币加速贬值。其中尤为市场关注的，包括人民币，英镑，日元等。

Part.2

各自的不幸

不幸的货币，各有各的不幸。

人民币的下跌，和国内货币政策息息相关。从8月开始，中国央行执行了宽松的货币政策，连续推出降息、降准等政策。宽松的货币政策和美联储收紧的货币政策反向而行，人民币的超跌也在所难免了。

英镑的下跌，和国内的财政政策息息相关。英国首相特拉斯上任后，市场对新政府的财政政策极度缺乏信心。新政府推出新的能源政策（限定每户最高能源支出费用2500英镑），毫无疑问这会大幅增大政府开支。同时政府又计划要对企业降税。两个政策组合在一起，意味着政府的收入将减少，支出却要增大。财政不平衡下，英镑的超跌也在所难免了。

Part.3

把握趋势与反趋势

在美联储货币政策转向之前，趋势很难改变，这也就是趋势的力量。对于现在的欧元、英镑、人民币等，在美联储货币政策改变之前，几乎不用去猜底在哪里。

在趋势运行中，也会出现反弹，也就是反趋势的力量。毕竟任何国家都不可能眼睁睁看着自己的货币贬值，资本被美国虹吸。日本央行，中国央行都在积极对抗货币贬值。

9月22日，日本财务省副大臣神田真人表示，日本采取了大胆行动，已经在外汇市场进行了干预。在市场中日元暴力拉升，连破145、144、143、142、141关口，最高报140.65，一度拉升525点。

9月29日，人民币兑美元在非常短的时间之内涨幅达到860点。从当日美元兑人民币的最高点算起，在短短四个小时内人民币飙升了1000点。路透社一则关于“加大力度遏制人民币贬值”的报道可能是造成人民币反弹的主因。

趋势的力量和反趋势的力量，分别造成了趋势和回调。从目前的情形看，1）只有美联储货币政策转向了，美元才会真正意义上筑顶。

2）各国祭出的手段，可以使本币回调，但很难撼动趋势。

这样的走势在日元上反应很明显，如下图。投资者需要谨防人民币走出类似走势。

(▲USDJPY D1 来源：FXTM富拓MT4平台)

Part.4

展望举例

以英镑/美元为例，现在英镑正在下跌，上涨只能定义为回调。在短线上或将出现一定幅度的向上回调，行情有一些小型的日内机会，强阻力位在1.3500。但大的趋势仍是以向下为主，从趋势这很容易看出来的。

(▲GBPUSD D1 来源：FXTM富拓MT4平台)